Параметры состоявшегося обмена
Банк ВТБ провел процедуру рублификации семи выпусков валютных субординированных облигаций. Держателям предложили обменять старые бумаги на новые рублевые инструменты с процентной ставкой, привязанной к ключевой ставке Центрального банка с премией 5 процентных пунктов.
Совокупный объем заявок, поданных инвесторами, достиг номинальной стоимости около 120 млрд рублей. В валютном выражении это эквивалентно 1,4 млрд долларов США и 150 млн евро.
Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов прокомментировал итоги: «Мы очень позитивно оцениваем результаты проведенного обмена. Многие держатели, голосовавшие против рублификации в прошлом году, сейчас приняли участие в обмене».
Результаты для держателей выпуска ВТБ ЗО-Т1
Выпуск ВТБ ЗО-Т1, являющийся «вечным» субординированным инструментом, сохранил высокую ликвидность на вторичном рынке. Номинальный объем эмиссии сократился с 1,7 млрд до 1,04 млрд долларов, что не помешало выпуску остаться крупнейшим в своем сегменте.
Текущие котировки бумаг составляют порядка 81% от номинала. При таком уровне цены долларовая доходность достигает 11,7% годовых. Аналитики допускают потенциал для роста цены и снижения показателя доходности до 11,0% годовых.
Характеристики рублевых выпусков
Держатели трех старых долларовых выпусков — СУБ-Т1-1, СУБ-Т1-3 и СУБ-Т1-8 — получили бумаги, консолидированные в новом рублевом инструменте. Данный выпуск по уровню ликвидности следует за флагманским ВТБ ЗО-Т1 среди субординированных облигаций банка.
Рыночная конъюнктура указывает на ограниченный выбор альтернатив с сопоставимой доходностью. Субординированные выпуски других крупных эмитентов, включая Т-Банк, Россельхозбанк и Альфа-Банк, обращаются с текущей доходностью в диапазоне 10–11% годовых. На этом фоне часть инвесторов, участвовавших в обмене на рублевые бонды, после получения новых бумаг и старта вторичных торгов может вновь проявить интерес к валютному выпуску ВТБ ЗО-Т1.