Лидеры среди длинных ОФЗ по доходности
Длинные ОФЗ на минувшей неделе продемонстрировали рост доходности, преодолев отметку в 15% годовых. Если неделей ранее рынок находился вблизи уровня 14,9%, то теперь лидирующие выпуски предлагают доходность к погашению от 15,18%. Разрыв между позициями в списке из пяти бумаг минимален и составляет 0,03 процентного пункта.
Первую строчку занял выпуск ОФЗ 26245 (ISIN: SU26245RMFS9). Котировка облигации составляет 86,665% от номинала, доходность — 15,21%. Купон выплачивается два раза в год в размере 59,84 руб., что соответствует ставке 12,00%. Текущая купонная доходность (ТКД) равна 13,85%. Дата погашения установлена на 26 сентября 2035 года, дюрация — 5,4 года.
Второе место у ОФЗ 26250 (ISIN: SU26250RMFS9) с доходностью 15,19%. Бумага торгуется по 85,736% от номинала, купон составляет 59,84 руб. при ставке 12,00%. Показатель ТКД — 14%. Погашение запланировано на 10 июня 2037 года, дюрация — 5,6 года.
Третью, четвертую и пятую позиции с одинаковой доходностью 15,18% делят три выпуска. ОФЗ 26243 (ISIN: SU26243RMFS4) имеет котировку 73,058%, купон 48,87 руб. при ставке 9,80% и ТКД 13,42%. Погашение — 19 мая 2038 года, дюрация — 6,4 года. ОФЗ 26247 (ISIN: SU26247RMFS5) торгуется на уровне 86,25% с купоном 61,08 руб. и ставкой 12,25%. ТКД составляет 14,2%, дата погашения — 11 мая 2039 года, дюрация — 6,3 года. Замыкает перечень ОФЗ 26246 (ISIN: SU26246RMFS7) с котировкой 86,451%, купоном 59,84 руб., ставкой 12,00% и ТКД 13,88%. Погашение — 12 марта 2036 года, дюрация — 5,5 года. Все перечисленные бумаги предусматривают выплату купона дважды в год.
Факторы динамики рынка облигаций
Движение котировок длинных ОФЗ происходит на фоне снижения ключевой ставки. В течение недели показатель был уменьшен на 0,25 процентного пункта. Подобные решения регулятора традиционно поддерживают интерес к инструментам с фиксированной доходностью, поскольку потенциал роста стоимости тела облигации увеличивается при смягчении денежно-кредитной политики.
Инвесторы, ориентированные на пассивный доход, могут зафиксировать купонные выплаты с доходностью выше 15% на горизонте до 2039 года. При этом текущая конъюнктура позволяет рассматривать длинные выпуски как инструмент, сочетающий регулярный денежный поток и возможность ценового прироста в случае продолжения цикла снижения ставок.
Параметры дюрации и сроки погашения
Представленные выпуски характеризуются дюрацией в диапазоне от 5,4 до 6,4 года. Этот показатель отражает чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок. Наименьшая дюрация у ОФЗ 26245 и ОФЗ 26246 — 5,4 и 5,5 года соответственно. Наибольшая — 6,4 года — у выпуска ОФЗ 26243, который также имеет самую низкую ставку купона среди лидеров на уровне 9,80%.
Самый дальний срок погашения установлен для ОФЗ 26247 — 11 мая 2039 года. Наиболее близкая дата погашения — 26 сентября 2035 года — у выпуска ОФЗ 26245. Разброс по срокам обращения обеспечивает возможность выбора инструмента в зависимости от индивидуального инвестиционного горизонта.