Решение Центрального банка
Ключевая ставка снижена Банком России на 0,25 процентного пункта, до уровня 14,25%. Цикл из пяти предшествовавших снижений шагом 0,5% замедлился. Регулятор отметил несколько факторов, повлиявших на решение: инфляция в последние три недели фиксировалась в диапазоне 0,15-0,20% против сезонно низких значений 0,03-0,08% в аналогичные периоды прошлых лет.
Прирост кредитования экономики в апреле достиг 1,5%, а годовой темп увеличился с 9% до 9,4%. Дефицит федерального бюджета составил 6 трлн рублей, тогда как плановый показатель на весь год заложен в размере 3,8 трлн рублей. По оценке ЦБ, текущее состояние бюджетной политики и рост денежной массы не укладываются в прогнозные параметры.
Факторы инфляции и деловой активности
Годовая инфляция оценивается регулятором в диапазоне 4-5%. Среди проинфляционных рисков выделены возможный рост цен на топливо в июне и индексация тарифов в октябре. ЦБ также обратил внимание на ускорение роста кредита в апреле-мае и планирует убедиться, что это эффект низкой базы начала года, а не устойчивая тенденция.
Зафиксировано улучшение деловой активности. Индекс PMI вырос с 48,1 до 48,8 пункта, hh-индекс снизился с 11,4 до 9,1 пункта. На пресс-конференции отмечено, что в июле прогноз ключевой ставки может быть пересмотрен в сторону повышения, в том числе на 2027 год, для которого текущий ориентир средней ставки составляет 8-10%.
Реакция рынка на ключевую ставку
Индекс Мосбиржи после объявления решения опустился на 2%, с 2448 до 2401 пункта, затем частично отыграл снижение до 2420 пунктов. В числе лидеров падения оказались акции «Самолёта» (–8%), «Мечела» (–5%) и «Русала» (–5%). Дальние выпуски облигаций федерального займа подешевели примерно на 1%, доходность к погашению по ним выросла с 14,9% до 15,1%. Корпоративные бонды потеряли в цене около 0,5%, наиболее заметное снижение также наблюдалось в бумагах «Самолёта».
В первые минуты после объявления двое брокеров допустили технический сбой, операции купли-продажи не проводились около 20 минут. Эпизод продемонстрировал потенциальные риски при массовом запуске торговых приложений в стрессовых сценариях.