Решение по процентной ставке и смена формата заявлений
Федеральная резервная система (ФРС) США провела заседание 16–17 июня под председательством Кевина Уорша, для которого эта встреча стала первой в новой должности. Ключевая процентная ставка была единогласно сохранена в текущем целевом диапазоне 3,5–3,75%. Данный шаг полностью совпал с ожиданиями участников рынка.
Итоговое заявление комитета по открытым рынкам (FOMC) кардинально изменилось по форме. Документ стал заметно короче и ограничился перечислением фактов о состоянии экономики. Из текста полностью исчезли ориентиры будущей денежно-кредитной политики (forward guidance), а также блоки с оценкой рисков для инфляции и занятости. Кевин Уорш прокомментировал это следующим образом: «Он немного короче, немного проще и обходится без некоторых устаревших формулировок». Председатель также добавил: «В этом заявлении просто изложены факты, насколько мы можем о них судить. Также отсутствует так называемое руководство на будущее, которое, как мы согласились, не очень подходит для нынешней политической ситуации».
Жесткие прогнозы и разделение голосов в комитете
Несмотря на сохранение ставки без изменений, сопроводительные макроэкономические прогнозы членов FOMC отразили существенное ужесточение позиции. Медианная оценка точечной диаграммы (dot plot) теперь указывает на повышение ставки до 3,8% к концу 2026 года. Предыдущий мартовский прогноз предполагал снижение показателя до 3,4%.
Взгляды внутри комитета заметно разошлись. Из 18 участников заседания 9 человек ожидают повышения ставки в этом году, причем шестеро из них прогнозируют подъем более чем на 25 базисных пунктов. За сохранение текущего уровня высказались 8 членов FOMC, и один участник ожидает снижения. Одновременно был повышен прогноз по инфляции: таргетируемый ФРС показатель индекса потребительских расходов (PCE) на текущий год ожидается на уровне 3,6% (в марте — 2,7%), а базовая инфляция (Core PCE) — 3,3% (ранее — 2,7%). Прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на 2026 год был скорректирован вниз до 2,2% с мартовских 2,4%.
Реакция рынка, геополитический фактор и реформа регулятора
Отказ от сигналов о будущих решениях и жесткая инфляционная риторика оказали давление на котировки. Фондовые индексы отреагировали на итоги заседания снижением более чем на 1%. Доходность двухлетних казначейских облигаций США на пике достигала 4,21%, что на 16 базисных пунктов выше уровня накануне. Курс доллара укрепился, а стоимость золота опустилась на 1,1%. После завершения пресс-конференции производные инструменты на Чикагской товарной бирже (CME) начали закладывать вероятность хотя бы одного повышения ставки до конца года на уровне выше 85%.
В то же время аналитики «Финама» отмечают, что ситуация может измениться под влиянием внешних факторов. Подписание меморандума о завершении военного конфликта между США и Ираном уже привело к резкому падению цен на нефть. По мнению экспертов, сроки открытия Ормузского пролива и возобновления поставок сырья станут главным индикатором инфляционного давления. В благоприятном сценарии повышения ставки со стороны ФРС может и не потребоваться.
Кевин Уорш также объявил о запуске пяти внутренних рабочих групп, нацеленных на реформу работы центробанка. Они займутся упрощением коммуникаций, оценкой структуры баланса объемом $6,7 трлн, переходом на более оперативные источники экономической статистики и анализом влияния производительности и новых технологий, включая искусственный интеллект (ИИ). Заявленная цель по инфляции в 2% остается неизменной. По словам Уорша, приверженность комитета достижению ценовой стабильности «сильна, единодушна и недвусмысленна».