Параметры решения
Ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации снижена на 25 базисных пунктов и с 24 июля 2026 года установлена на уровне 14,00% годовых. Соответствующее решение принято по итогам заседания Совета директоров регулятора.
Экономическая активность во втором квартале 2026 года сохраняла умеренную динамику. Заметный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы регулятор связывает преимущественно с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции сохраняется в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Кредитование в июне продемонстрировало некоторое замедление. При этом предприятия фиксируют существенное снижение ожиданий по будущему спросу и выпуску продукции.
В сообщении ЦБ подчеркивается, что с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях, а также более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем предполагалось в апрельском прогнозе, траектория смягчения денежно-кредитных условий должна быть более плавной.
Прогнозы и следующие шаги
Базовый сценарий Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% годовых в 2027 году. Дальнейшие решения будут приниматься исходя из динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.
Годовая инфляция, по оценке на 20 июля, достигла 5,9%. Сезонно сглаженный рост цен во втором квартале составил в среднем 5,0% в пересчете на год после 8,7% кварталом ранее. Базовая инфляция замедлилась до 4,2% после 6,2% в первом квартале и 4,9% в четвертом квартале 2025 года. В июне–июле текущий рост цен ускорился под влиянием волатильных позиций, среди которых выделяются моторное топливо и плодоовощная продукция. Прогноз по инфляции на 2026 год составляет 6,0–7,0%.
Прогноз роста валового внутреннего продукта на 2026 год понижен до 0,0–1,0%. Напряженность на рынке труда постепенно снижается, обеспеченность предприятий работниками улучшилась, однако безработица сохраняется на исторических минимумах, а темпы увеличения зарплат продолжают опережать динамику производительности труда.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 11 сентября 2026 года.