Динамика выручки и ориентиры по прибыли
Компания ВИ.ру (тикер VSEH) зафиксировала рост выручки в марте в годовом выражении после снижения в январе и феврале. Положительная динамика сохранилась в апреле и мае. Основной источник увеличения показателя — расширение доли рынка за счёт конкурентов, текущая доля компании остаётся невысокой.
Падение выручки в сегменте B2C год к году должно прекратиться благодаря выходу на маркетплейсы в конце 2025 года. Усиление регулирования маркетплейсов рассматривается как фактор, способный помочь бизнесу, однако количественная оценка эффекта пока не проводилась. По словам представителей компании, розничные продавцы уплачивают налогов примерно в пять раз больше, чем частные предприниматели, работающие на маркетплейсах вне официального поля.
Чистая прибыль обозначена главным ключевым показателем эффективности (KPI), приоритет — её рост. Ориентир по чистой рентабельности составляет 3%. В 2025 году в компании провели ряд изменений, которые в 2026 году должны способствовать повышению рентабельности — в том числе за счёт перехода чистого долга в отрицательную зону.
В ходе встречи обсуждались причины широкого диапазона прогнозов (гайденса) по прибыли на 2026 год. Конкретные параметры прогноза в опубликованных материалах не детализируются.
Складская инфраструктура, денежный поток и капитальные затраты
В 2025 году компания высвободила 5 млрд рублей из оборотного капитала за счёт разгрузки складских запасов. В 2026 году ожидается рост запасов, однако точное прогнозирование их объёма сопряжено со сложностями. Капитальные затраты (CAPEX) на 2026 год запланированы на уровне 2025 года — 1,1 млрд рублей, что составляет до 1% от выручки.
Существующие складские мощности позволяют увеличить выручку на 50%. Во втором квартале компания прекратила аренду склада Быково площадью 40 тыс. квадратных метров, что привело к снижению арендных платежей чуть менее чем на 10%.
Завершено строительство склада Данилово площадью около 100 тыс. квадратных метров. Образовались избыточные площади, сдача которых в аренду затруднена из-за профицита предложения на рынке. Во втором квартале ожидается дополнительный доход от субаренды по объекту Данилово, данные будут раскрыты в отчётности. С осени предусмотрена индексация субарендных ставок в сторону повышения. Доходы от субаренды напрямую отражаются в отчёте о прибылях и убытках (PNL), годовой объём превышает 1 млрд рублей.
Взгляд на рынок и планы по акциям
Рост выручки компании зависит от динамики валового внутреннего продукта (ВВП). Значимым индикатором выступает объём корпоративных инвестиций — при их увеличении фиксируется рост и в ВИ.ру. Влияние рынка недвижимости оценивается как ограниченное, релевантным показателем является количество запусков новых домов.
Снижение ключевой ставки Центрального банка пока не оказало видимого эффекта: компании продолжают экономить, настрой клиентов характеризуется как сдержанный. Текущая динамика выручки ВИ.ру опережает показатели конкурентов в сегменте DIY («сделай сам»), но уступает темпам маркетплейсов — при этом отмечаются особенности методологии подсчёта на этом рынке.
Доля акций в свободном обращении (free-float) составляет 11,6%. Компания допускает возможность увеличения количества акций на рынке в долгосрочной перспективе. Вместе с тем директор по связям с инвесторами Алексей Лукьянов отметил: «сейчас опция не обсуждается, таких планов нет».