Ключевая ставка снижена на 25 базисных пунктов, до 14,00% годовых, решением Совета директоров Центрального банка Российской Федерации от 24 июля 2026 года. При обсуждении регулятор учитывал комплекс факторов, включая динамику потребительских цен, инфляционных ожиданий, параметры экономической активности и состояние рынка труда.
Причины снижения ключевой ставки
Согласно официальному пресс-релизу, во втором квартале 2026 года экономическая активность в стране сохраняла умеренную динамику. Основной вклад в рост внес потребительский спрос. Инвестиционная активность оставалась сдержанной, хотя и продемонстрировала признаки некоторого восстановления.
Ценовое давление в летние месяцы регулятор во многом связывает с влиянием разовых факторов. Текущий рост цен с поправкой на сезонность во втором квартале 2026 года составил в среднем 5,0% в пересчете на год, что существенно ниже уровня первого квартала — 8,7%. Показатель базовой инфляции замедлился до 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале. При этом годовая инфляция на 20 июля зафиксирована на отметке 5,9%.
Еще одним значимым обстоятельством стало снижение ожиданий бизнеса относительно будущего спроса и выпуска. Этот индикатор, по оценке Банка России, может сигнализировать о вероятном замедлении роста потребления во втором полугодии 2026 года. Вместе с тем, регулятор констатировал рост розничного кредитования и некоторое снижение склонности домашних хозяйств к сбережению.
Прогнозы и дальнейшие шаги по ключевой ставке
Базовый сценарий Банка России предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% годовых в 2027 году. Прогноз по инфляции на текущий год повышен до 6,0–7,0% — корректировка вызвана значительным ростом цен на топливо. При этом регулятор ожидает возвращения годовой инфляции к цели в 2027 году и далее.
Одновременно пересмотрен прогноз по росту внутреннего валового продукта (ВВП) на 2026 год — до 0,0–1,0%. Бюджетная политика в базовом сценарии предполагает постепенное снижение структурного первичного дефицита до нулевого уровня к 2029 году. Регулятор подчеркивает, что параметры бюджетной траектории будут уточнены в октябре после внесения правительством новых проектировок на среднесрочный горизонт.
Следующее заседание, посвященное вопросу уровня ключевой ставки, запланировано на 11 сентября 2026 года. Публикация пресс-релиза о решении Совета директоров ожидается в 13:30 по московскому времени.